Winsock timeout

А нет, я не прав. Конструкция помогла, но с одним нюансом. Прежде всего нужно было перевести сокет в неблокирующий режим. Вот такая конструкция решила мою проблему:

unsigned long nonblocking;
int status = ioctlsocket(sock, FIONBIO, &nonblocking);
int socket_status = ::connect(sock,(sockaddr *)&fpga_addr,sizeof(fpga_addr)) ;
if(socket_status == SOCKET_ERROR)
{
    int iError = WSAGetLastError();
    if(iError == WSAEWOULDBLOCK)
    {
        fd_set Write, Err;
        TIMEVAL Timeout;
        int TimeoutSec = 4; // timeout after 10 seconds
        FD_ZERO(&Write);
        FD_ZERO(&Err);
        FD_SET(sock, &Write);
        FD_SET(sock, &Err);
        Timeout.tv_sec = TimeoutSec;
        Timeout.tv_usec = 0;
        int timeout_status = select(0,          //ignored
            NULL,       //read
            &Write, //Write Check
            &Err,       //Error Check
            &Timeout);
        if(timeout_status == 0)
        {
            return 0;
        }
        else
        {
            if(FD_ISSET(sock, &Write))
            {
                return sock;
            }
        }
    }
    else 
    {
        return 0;
    }
}

Спасибо @goldstar_labs за наводку!

Использование неблокирующего сокета без надобности черезмерно. Посмотрите setsockopt про флаг SO_RCVTIMEO. Тогда и при блокирующих input/output операциях будет использоваться тайм-аут.