Properties вида item1, item2 … itemN

Item0 : string0
Item1 : string1
...
ItemN : stringN

Вы смотрели java.util.Properties ?

Будет как-то так. Дальше перебор

fis = new FileInputStream(FILE_NAME);
property.load(fis);
String item0 = property.getProperty("Item0");

Стандартные средства хорошо определяют разделители. проблем не вижу

    String s = "Item0 : string0\n"
               + "Item1 : string1\n"
               + "ItemN : stringN";
    Properties p = new Properties();
    p.load(new StringReader(s));
    p.list(System.out);

вывод

-- listing properties --
ItemN=stringN
Item1=string1
Item0=string0

ideone

Да, можно. Берите Apache Commons Configuration.

В нем можно реализовать кастомный читатель .properties, где разделителем будет не =, как предусмотрено стандартом, а любой другой символ, типа:

public class MyPropertiesReader extends PropertiesConfiguration.PropertiesReader {
    public MyPropertiesReader(Reader in) {
        super(in, ':');
    }
    //blah-blah
}

Руководство здесь