C# различие List<T> и Collection<T>

Разница в том, что в Collection<T> есть ряд виртуальных методов (InsertItem, RemoveItem, SetItem, ClearItems), которые вы можете переопределить в классе-наследнике по своему усмотрению, и тем самым задать этим наследникам своё поведение при вставке, удалении или очистке элементов. При этом класс List<T> в большей степени сосредотачивается на быстродействии при выполнении операций вставки/удаления/очистки, нежели на предоставлении пользователю средств расширяемости в классах-наследниках (виртуальных членов у него нет вовсе).

MSDN нам авторитетно заявляет, что

Provides the base class for a generic collection

Иными словами, класс Collection<T> в первую очередь предназначен для создания на его базе собственных обобщённых коллекций, тогда как List<T> "для работы"