Извлечь данные combobox item

Конечно, можно:

foreach (ComboBoxItem item in comboBox1.Items)
{
    var x = item.DataContext;
    //...
}

Только зачем присваивать свойству DataContext какие-то строки? Обычно свойству DataContext присваивается объект для привязки, и не на уровне ComboBoxItem, а на уровне элемента управления или окна в целом. Если вам нужно хранить произвольные данные в ComboBoxItem, используйте свойство Tag.